2021年11月24日通裕重工（300185）頒布公布稱：東方紅資管、招標基金、景林財產(chǎn)、東吳基金、恒越基金于2021年11月24日調(diào)查研究我司。

此次調(diào)查研究重要實質(zhì)：

問：公司鍛件生產(chǎn)能力有何擴大產(chǎn)量安置?

答：鍛件類產(chǎn)物是公司最要害的產(chǎn)物情勢之一。公司安置經(jīng)過刊行可轉(zhuǎn)債召募資本樹立“高端裝置中心元件節(jié)約能源節(jié)約材料工藝及裝置提高名目”，運用公司現(xiàn)有的鑄造及熱處置廠房，興建模鍛小組，擺設(shè)700MN巨型模鍛擠壓機及相映扶助擺設(shè)及公用辦法，將風電主光軸、管模等鍛件產(chǎn)物的自在鍛工藝提高為模鍛工藝，實行企業(yè)消費體例的本領(lǐng)工藝晉級。模鍛本領(lǐng)是精細的“凈近成形”本領(lǐng)，不妨大幅貶低產(chǎn)物的毛凈比，縮小鑄造余量，資料運用率大幅普及，并且縮小后續(xù)的機加工功夫，普及消費功效，進而到達提效節(jié)約能源節(jié)約材料的手段。同聲沿用模鍛成形工藝后，鍛件非金屬流線可維持全纖維流線，產(chǎn)物強度、韌性、塑性、淬透性、勞累強度城市大幅普及，不妨普及產(chǎn)品德量。本名目樹立期估計2年，名目投入生產(chǎn)后公司現(xiàn)有的120MN、50MN等自在鍛壓機不妨有更多生產(chǎn)能力用來其余鍛件的消費。公司暫時鍛件生產(chǎn)能力約為22萬噸，該募投名目達到規(guī)定的產(chǎn)量后，重要產(chǎn)物情勢是風電主光軸、巨型船用狄塞耳機曲臂產(chǎn)物以及金剛石壓機絞鏈梁，估計還不妨提高公司完全鍛件生產(chǎn)能力10萬噸。所以內(nèi)項手段實行利于于提高公司的鑄造本領(lǐng)程度、提高鍛件生產(chǎn)能力和消費功效、貶低消費本錢，提高公司產(chǎn)物的商場歸納比賽力，維持行業(yè)上風位置。

問：風電主光軸微風電鑄件暫時的商場比賽格式怎樣?

答：風電主光軸上面海內(nèi)產(chǎn)物基礎(chǔ)代替入口產(chǎn)物，海內(nèi)風電主光軸消費企業(yè)重要會合在通裕重工、金雷股子等。風電鑄件的消費范圍化企業(yè)重要有大明股子、山東龍馬、吉鑫高科技、奔放高科技、通裕重工等。在風電主光軸上面，2020年，受風電行業(yè)“搶裝潮”感化，風電主光軸訂單豐滿且會合交貨，公司鍛件生產(chǎn)能力優(yōu)先滿意風電主光軸的消費，客歲公司風電主光軸產(chǎn)量約15萬噸，占鍛件完全生產(chǎn)能力約6成，本年1-9月占比有所下滑至約5成。公司將連接提高風電主光軸的消費本領(lǐng)及生產(chǎn)能力占比，并加速促成新工藝研制革新，夯舉行業(yè)超過位置。在風電鑄件上面，公司的鑄件生產(chǎn)能力約為16萬噸，個中90%之上的是風電類產(chǎn)物，本年遭到風電商場訂單量及本錢端感化，尚未實行滿產(chǎn)；公司將加速符合產(chǎn)物巨型化的晉級提高，兩手抓產(chǎn)品德量，連接激動生產(chǎn)能力逐年開釋。

問：公司風電產(chǎn)物重要有哪些典型?

答：公司是海內(nèi)少量幾家具有巨型歸納性創(chuàng)造平臺的企業(yè)之一，產(chǎn)生了巨型鍛件坯料制備、鑄造、熱處置、機加工即是一體的完備財產(chǎn)鏈，不妨同聲批量供給鍛件、鑄件和構(gòu)造件產(chǎn)物。風電類產(chǎn)物是公司重要產(chǎn)物典型。公司不妨同聲為存戶批量供給雙饋/直驅(qū)/半直驅(qū)式的風電主光軸、輪轂、機架、軸承座、偏航制動盤，風電定軸、轉(zhuǎn)軸、轉(zhuǎn)子機座、旋子機殼等各類鍛件、鑄件、構(gòu)造件產(chǎn)物。同聲公司主動開辟了風電裝置模塊化交易，將風電要害中心元件、扶助件，經(jīng)過安裝產(chǎn)生模塊化產(chǎn)物向風電整機創(chuàng)造商供貨，交貨情勢由要害中心元件晉級為模塊化產(chǎn)物。對于有需要的風電整機創(chuàng)造商，公司將以一站式、模塊化的供貨形式包辦存戶分別式購買安裝形式，靈驗貶低存戶輸送本錢和安裝處事量，鞏固存戶粘性，同聲利于于提高公司風電要害中心元件的交易拓展。

問：公司在風電產(chǎn)物的交易構(gòu)造怎樣?

答：風力火力發(fā)電具備貯存量大、可復(fù)活、散布廣、無傳染、本領(lǐng)老練、杰出的財經(jīng)性等特性，是最老練的純潔動力運用情勢之一。扶助可復(fù)活動力興盛、普及純潔動力在國度動力構(gòu)造中的比率，仍舊是全社會的共鳴與我國當局的策略導(dǎo)向，更加是2020年此后，我國連接出場了一系列風電關(guān)系興盛策略和財產(chǎn)籌備，大舉扶助風電財產(chǎn)安康趕快興盛。將來公司將連接提高風電交易的共同興盛上風：一是要連接提高風電主光軸消費本領(lǐng)，并加速促成新工藝研制革新，夯舉行業(yè)超過位置；二是風電鑄件加速符合產(chǎn)物巨型化的晉級提高，兩手抓產(chǎn)品德量，連接搶占商場份額；三是風電構(gòu)造件要高規(guī)范、高程度做好消費體制的優(yōu)化和擴大建設(shè)，實行高開始興盛；四是要運用好珠海港團體共同興盛資源，與伯仲公司在風電新產(chǎn)物研制、存戶資源開拓、名目資源拓展等上面鞏固協(xié)作。

問：公司在鍛造主光軸上面有何籌備?

答：公司的產(chǎn)物構(gòu)造是按照商場需要情景決定的。據(jù)咱們暫時領(lǐng)會到的商場消息，固然鍛造主光軸的本錢比鑄造主光軸要低，但鑄造主光軸在本能上比鍛造主光軸更寧靜，同聲跟著鑄造工藝的矯正，消費本錢也會呈低沉趨向。鍛造主光軸的商場范圍雖較往常有所延長，但尚未產(chǎn)生合流趨向。其余，公司仍舊為局部存戶舉行鍛造主光軸量產(chǎn)，暫時來歲的訂單中也有局部鍛造主光軸，然而占比還比擬小。公司將出色關(guān)心鍛造主光軸的商場需要，充溢運用公司鍛造生產(chǎn)能力，力求做到不缺位。

問：公司對處置共青團和少先隊有何觀察鼓勵體制?

答：自2020年8月珠海港團體占優(yōu)后，擬訂并完備了一系列的觀察鼓勵體制：一是公司高管共青團和少先隊的績效年薪局部與公司年度凈成本延長率和部分中心處事實行情景徑直掛鉤；二是樹立興盛品質(zhì)贊美基金，到達凈財產(chǎn)收益率目的后，逾額成本局部按比率舉行贊美；并在興盛品質(zhì)贊美基金中索取20%動作股東會更加鼓勵基金，專項用來對公司籌備處置作出超過奉獻的共青團和少先隊及職員的現(xiàn)款贊美。將來，公司將在適合公有占優(yōu)掛牌公司訴求的基礎(chǔ)下，按照自己本質(zhì)情景，連接加強和完備觀察鼓勵體制，并接洽中長久股權(quán)鼓勵，助力公司的可連接安康興盛。

問：上流原資料加價對公司厚利率感化怎樣?

答：公司重要從事巨型高端成套擺設(shè)要害零元件的研制、消費、出賣與效勞交易，重要產(chǎn)物包括風電主光軸、管模、其余巨型鍛件、鑄件及硬質(zhì)合金產(chǎn)物等。公司運用的重要原資料囊括鑄鐵、廢鋼和鉬鐵、鉻鐵、錳鐵等鐵合金，原資料在公司專營交易本錢占領(lǐng)較大比例，其價錢振動將感化公司的厚利率程度。本年此后，受寰球重要財經(jīng)體錢幣寬松策略的感化，鑄鐵、廢鋼等原資料價錢趕快飛騰，受原資料價錢大幅飛騰等成分疊加感化，本年1-9月公司的歸納厚利率從2020年的23.78%低沉至18.35%，個中1-9月份重要產(chǎn)物中主光軸厚利率為29.36%、鑄件厚利率為16.82%。然而10月份此后，大量商品價錢有所回調(diào)，公司將擇機做好原資料需要貯存。

問：公司對我國風電行業(yè)興盛的預(yù)期.

答：風力火力發(fā)電具備貯存量大、可復(fù)活、散布廣、無傳染、本領(lǐng)老練、杰出的財經(jīng)性等特性，是最老練的純潔動力運用情勢之一。扶助可復(fù)活動力興盛、普及純潔動力在國度動力構(gòu)造中的比率，仍舊是全社會的共鳴與我國當局的策略導(dǎo)向，更加是2020年此后，我國連接出場了一系列風電關(guān)系興盛策略和財產(chǎn)籌備，大舉扶助風電財產(chǎn)安康趕快興盛。按照寰球風能協(xié)會（GWEC）的數(shù)據(jù)，截止2020年，我國陸優(yōu)勢電累計裝機278.3GW，約占寰球陸優(yōu)勢電信總局裝機量的39.4%，是第一陸地優(yōu)勢電裝機國度。從新增裝機來看，2020年我國陸優(yōu)勢電新增裝機52.0GW，也是第第一次全國代表大會新增裝機國度。不管是累計仍舊新增裝機含量，我都城已變成寰球范圍最大的陸優(yōu)勢電商場。2020年我國實行海優(yōu)勢電新增合流裝機含量3.06GW，同期相比增長幅度達22.74%，新增裝機含量占2020年寰球海優(yōu)勢電新增裝機含量50.43%，排名寰球第一；截止2020年，我國累計海優(yōu)勢電合流含量約10.0GW，排名寰球第二，變成僅次于英國的第二大海優(yōu)勢電國度。所以，咱們覺得我國風電行業(yè)興盛遠景格外宏大。

問：公司風電主光軸產(chǎn)物前三季度出賣情景怎樣?2022年訂單情景怎樣?

答：本年此后，遭到風電行業(yè)“搶裝潮”退坡的感化，前三季度公司風電主光軸產(chǎn)物訂單同期相比低沉。同聲，陸優(yōu)勢電的平價上鉤也使得風電整機創(chuàng)造商的降本錢壓力進取游零元件創(chuàng)造商傳導(dǎo)，其余，本年以因由于寰球重要財經(jīng)體錢幣寬松策略引導(dǎo)鑄鐵、廢鋼等原資料價錢趕快飛騰，形成公司消費本錢的減少，之上各類倒霉成分疊加引導(dǎo)公司本年前三季度的風電主光軸訂單和厚利率同期相比低沉。同聲公司鞏固了管模和其余鍛件等產(chǎn)物的商場開拓和出賣力度，保護了前三季度交易收入同期相比延長。本年是陸優(yōu)勢電平價策略實行的第一年，風電整機創(chuàng)造商降本錢壓力趕快進取游傳導(dǎo)，風電商場完全居于安排階段。跟著國度扶助風電行業(yè)興盛的關(guān)系策略落地實行，估計來歲完全裝機范圍希望進一步延長。暫時局部風電存戶招標處事仍舊中斷，總體情景比擬合意，后續(xù)咱們將連接鞏固與風電整機供給商的勾通，篡奪更多訂單。

問：公司的風電主光軸產(chǎn)物厚利率情景以及變化趨向.

答：歷盡滄桑對外本領(lǐng)引進、小范圍研制、自決革新等進程后，國產(chǎn)風電主光軸基礎(chǔ)代替入口產(chǎn)物。公司完備有年風電主光軸研制、創(chuàng)造的本領(lǐng)及工藝積聚，產(chǎn)物不妨滿意國表里高端用戶的需要，暫時出口的和海內(nèi)出賣的風電主光軸厚利率基礎(chǔ)分辨不大，重要仍舊看主光軸的兆瓦數(shù)。連年來，公司風電主光軸交易厚利率程度總體保護寧靜。2021年遭到“搶裝潮”退坡感化，本年前三季度公司風電主光軸產(chǎn)物訂單同期相比低沉。同聲，陸優(yōu)勢電的平價上鉤也使得風電整機創(chuàng)造商的降本錢壓力進取游零元件創(chuàng)造商傳導(dǎo)，其余，本年以因由于寰球重要財經(jīng)體錢幣寬松策略引導(dǎo)鑄鐵、廢鋼等原資料價錢趕快飛騰，形成公司消費本錢的減少，之上各類倒霉成分疊加引導(dǎo)公司本年前三季度的風電主光軸訂單和厚利率同期相比低沉。咱們將連接主動采用多項辦法，提高產(chǎn)品德量、加強降低成本增效，提高產(chǎn)物的商場比賽力。

問：公司在海優(yōu)勢電元件產(chǎn)物上面有何構(gòu)造?

答：暫時風電行業(yè)興盛遠景連接向好。跟著風電平價期間的到來，風電機組的巨型化和低本錢化仍舊變成行業(yè)興盛趨向，4MW之上機型已漸漸變成陸優(yōu)勢電的合流機型，海優(yōu)勢電商場上已展示10MW及之上機型，海優(yōu)勢電的合流機型為直驅(qū)式/半直驅(qū)式機型，其重要要害元件的表面或直徑尺寸在8米之上。本年咱們啟用刊行可轉(zhuǎn)債名目，個中一個募投名目是在青島即墨樹立“巨型海優(yōu)勢電產(chǎn)物配系本領(lǐng)提高名目”，運用臨海消費出發(fā)地的地區(qū)上風，處置大元件產(chǎn)物的輸送題目，提高公司海優(yōu)勢工學院型化元件的消費本領(lǐng)。名目建交后估計將產(chǎn)生年產(chǎn)360套巨型海優(yōu)勢電構(gòu)造件的消費本領(lǐng)，以及配系機加工本領(lǐng)。

通裕重工專營交易：從事巨型自在鍛件產(chǎn)物的研制、消費和出賣,產(chǎn)生了集巨型鍛件坯料制備、鑄鑄造、熱處置、巨型成套擺設(shè)安排創(chuàng)造于一體的完備財產(chǎn)鏈。

通裕重工2021三季報表露，公司專營收入42.86億元，同期相比飛騰6.77%；歸母凈成本2.62億元，同期相比低沉19.76%；扣非凈成本2.43億元，同期相比低沉24.43%；個中2021年第三季度，公司單季度專營收入14.13億元，同期相比低沉6.97%；單季度歸母凈成本6001.58萬元，同期相比低沉58.13%；單季度扣非凈成本5876.03萬元，同期相比低沉58.66%；欠債率48.37%，入股收益167.73萬元，財政用度1.43億元，厚利率18.35%。

該股邇來90天內(nèi)公有1家組織給出評級，增持評級1家；證券之星估值領(lǐng)會東西表露，通裕重工（300185）好公司評級為3星，好價錢評級為3星，估值歸納評級為3星。(評級范疇：1 ~ 5星，最高5星)

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