（匯報出品方/作家：廣發(fā)證券，吳鑫然、何雄、鄧開始）

一、錳財產(chǎn)鏈：上流礦源散布會合在海內(nèi)，卑劣運用范圍普遍（一）錳財產(chǎn)鏈產(chǎn)物稠密，卑劣普遍

錳財產(chǎn)上流為采礦業(yè)，礦源囊括氧化礦、碳酸礦、硅酸礦和硫化礦等。礦源過程中流加工變成錳化學工業(yè)、非金屬錳、錳鐵和硅錳等產(chǎn)物，最后運用于調(diào)理化學、油漆、催 化劑、鋼鐵業(yè)等多個范圍。

（二）礦源資源會合海內(nèi)，華夏以入口為主

寰球錳礦會合于南非、巴西、澳門大學利亞、烏克蘭和加蓬。據(jù)美利堅合眾國地質(zhì)觀察局數(shù)據(jù)表露，截止 2020 年 12 月，寰球已探明錳礦儲量 13 億噸，40%坐落南非，21%坐落 巴西，18%坐落澳門大學利亞，11%坐落烏克蘭。

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南非、澳門大學利亞、加蓬是寰球錳礦主產(chǎn)國。南非具有最充分的錳礦貯存，也是寰球最大的錳礦消費國，據(jù)美利堅合眾國地質(zhì)觀察局數(shù)據(jù)表露，2020 年，南非錳礦產(chǎn)量 520 萬 噸，占寰球錳礦產(chǎn)量的 28%。澳門大學利亞、加蓬緊隨后來，產(chǎn)量辨別到達 330 萬噸 和 280 萬噸。

華夏錳礦儲量低，重要會合在廣西。據(jù) Wind 數(shù)據(jù)表露，華夏錳礦儲量僅占寰球的 4%，且散布極不平均。截止 2016 年 12 月，我國錳礦儲量最高的地域為廣西，儲 量為 17389 萬噸，占世界儲量的 77%。其次為湖南，儲量為 1958 萬噸，占世界儲 量的 9%。其他地域錳礦占比在 5%及以次。

受制于安定、環(huán)境保護等成分，海內(nèi)錳礦動工率低。據(jù) CNKI 關(guān)系文件，截止 2019 年 3 月，華夏境內(nèi)具有錳礦采礦權(quán)的礦山公有 293 個，個中到時和到時續(xù)辦的 80 個，其他 213 個因為安定、環(huán)境保護、山林糾葛、地盤權(quán)屬、地區(qū)調(diào)整等成分，僅 107 座有開拓震動，動工率不及 40%。終年平常消費的巨型錳礦山僅有中國國際信托投資公司大錳、阿克 陶佰源豐、云南文山斗南和貴州武陵等少量企業(yè)。

華夏錳礦產(chǎn)量低，重要依附入口。據(jù) Wind 據(jù)表露，我國錳礦產(chǎn)量自 2016 年起開 ?始?斷崖式低沉，2018 年后保護在 130 萬噸。低沉因為一上面是我國自己錳礦儲量 不高，另一上面也與采礦業(yè)情況控制相關(guān)。因為海內(nèi)礦石產(chǎn)量不及，品質(zhì)不高，我 國錳礦洪量依附入口。Wind 數(shù)據(jù)表露，2020 年，我國錳礦產(chǎn)量為 130 萬噸，而凈 入口量到達 3377 萬噸。

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二、錳產(chǎn)物：產(chǎn)種類類稠密，供應和需求格式各別錳產(chǎn)物生產(chǎn)能力受制于錳礦資源和環(huán)境保護策略。錳產(chǎn)種類類稠密，囊括電解錳、二氧化 錳、硫酸錳和錳酸鋰等，重要消費企業(yè)囊括寧夏季元、中國國際信托投資公司大錳、湘西電化、貴州 紅星、廣西匯元、武陵錳業(yè)等。暫時，我國錳產(chǎn)物消費本領(lǐng)較為老練，重要消費制 ?約?成分是錳礦資源和環(huán)境保護策略。少許錳礦礦山企業(yè)安定環(huán)境保護認識微弱、辦法不完 善，地質(zhì)災禍頻發(fā)，“三廢”排放不達到規(guī)定的標準，對安定、情況形成重要妨害，被莊重整 治，牽制了錳產(chǎn)物的材料需要。

（一）電解錳：海內(nèi)需要寧靜，天元錳業(yè)一枝獨秀

電解錳是指用錳礦石經(jīng)酸浸出贏得錳鹽，再送電解槽電領(lǐng)會出的單質(zhì)非金屬。錳是冶 煉產(chǎn)業(yè)中不行缺乏的增添劑，電解錳因為完備高純度、低雜質(zhì)特性，現(xiàn)已普遍運用 用來鋼鐵冶金、有色冶金、電子本領(lǐng)、化學產(chǎn)業(yè)、情況養(yǎng)護、食物保健、電焊絲業(yè)、 航天產(chǎn)業(yè)等各個范圍。

海內(nèi)電解錳需要寧靜，可滿意海表里需要。需要上面，按照前瞻財產(chǎn)接洽院統(tǒng)計， 2017-2020年，海內(nèi)電解錳產(chǎn)量維持寧靜，2020年小幅下滑，但完全保護在150萬噸。 需要上面，我國電解錳在滿意海內(nèi)需要同聲對出門口，2020年出口32萬噸，入口721 噸，表觀耗費量約為118萬噸。

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天元錳業(yè)是海內(nèi)電解錳龍頭，產(chǎn)量遠超比賽敵手。2020年，世界電解錳年度產(chǎn)量 TOP10企業(yè)囊括寧夏季元錳業(yè)、中國國際信托投資公司大錳礦業(yè)、武陵錳業(yè)(重錳+?貴?錳)等。個中寧夏 天元錳業(yè)產(chǎn)量遠超其余企業(yè)，2020年電解錳產(chǎn)量到達57.9萬噸，占世界產(chǎn)量的39%。

（二）二氧化錳：華夏吞噬寰球 70%生產(chǎn)能力，需要隨新動力開釋

二氧化錳是一種無機復合物，重要用處囊括：干電池去極劑，合成產(chǎn)業(yè)的催化劑和氧 化劑，玻璃產(chǎn)業(yè)和琺瑯產(chǎn)業(yè)的上色劑、消色劑、脫鐵劑等；創(chuàng)造非金屬錳、特種合金、 錳鐵鑄件、防毒面具和電子資料鐵氧體等；用來橡膠產(chǎn)業(yè)以減少橡膠的粘性。還可 在化學試驗頂用做催化劑。

華夏是寰球電解二氧化錳主產(chǎn)國，占寰球生產(chǎn)能力的70%。按照華經(jīng)諜報網(wǎng)統(tǒng)計，華夏、 阿曼、美利堅合眾國、歐洲、印度等地電解二氧化錳創(chuàng)造商核計約為30家安排。從生產(chǎn)能力來看， 2018年寰球總體生產(chǎn)能力約為50萬噸，華夏生產(chǎn)能力到達35萬噸，占寰球生產(chǎn)能力的70%。海內(nèi) 重要消費商為湘潭電化、桂柳化學工業(yè)、中國國際信托投資公司大錳和貴州紅星、廣西匯元等，個中湘潭電 化的電解二氧化錳產(chǎn)量約占海內(nèi)產(chǎn)量的28%、占寰球產(chǎn)量的21%。

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2017年后卑劣需要開釋，二氧化錳生產(chǎn)能力連接延長。按照華經(jīng)諜報網(wǎng)統(tǒng)計，2013-2016 年，華夏二氧化錳生產(chǎn)能力連接中斷。2017年后，因為卑劣需要減少，二氧化錳表露明 ?顯?飛騰趨向，2018年的生產(chǎn)能力運用率相較于2017年也有大幅提高。分類型看，二氧化 錳的產(chǎn)量延長重要根源于錳酸鋰級二氧化錳。因為錳酸鋰陽極資料發(fā)端在電動自行 車、代步車范圍博得普遍運用。

（三）硫酸錳：三元干電池拉動硫酸錳需要延長

高純硫酸錳重要用來制備錳酸鋰、四氧化三錳、鎳鈷錳三元資料等。跟著鋰離子電 ?池?本領(lǐng)的興盛和運用范圍的擴充，高純硫酸錳的商場興盛遠景較好，商場需要量呈 延長態(tài)勢。

三元干電池拉動硫酸錳需要延長。2019年，受新動力公共汽車補助退坡感化，三元資料市 場增長速度減緩，但因為三元鋰干電池完備較高能量密度，不妨滿意結(jié)尾商場耗費者對新 動力公共汽車續(xù)航本領(lǐng)的運用需要，將來能源干電池商場希望重回高速延長軌跡，從而帶 動三元資料商場延長。能源干電池運用分會數(shù)據(jù)表露，2021年前7月海內(nèi)三元干電池裝機 量為36.87GWh，占比為56.1%。本年7月海內(nèi)商場新動力公共汽車能源干電池裝機量約為 12.09GWh。個中，鹽酸鐵鋰干電池裝機量約為6.21GWh，占比51.4%；三元干電池裝機 量量約為5.84GWh，占比48.3%；錳酸鋰、鈦酸鋰總裝機量占比約為0.3%。2015年 -2018年，因為海內(nèi)新動力公共汽車等商場對能源干電池的需要趕快延長，啟發(fā)了三元資料商場趕快延長。

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（四）錳酸鋰：錳酸鋰干電池定位鉛酸代替，陽極資料遠景可觀

錳酸鋰動作錳酸鋰干電池的陽極資料，具備價錢低、電位高、倍率高、安定本能好等優(yōu) 點，運用于電動腳踏車及低速電動車、小能源型（電開工具等）、數(shù)碼電子產(chǎn)物、儲 能等范圍，連年來在電動腳踏車及低速電動車商場興盛迅猛，比擬其余新動力干電池 資料具備價錢廉價、對情況和睦等特性，錳酸鋰干電池完備代替鉛酸干電池的后勁。據(jù) 鑫欏資源訊息等統(tǒng)計，連年錳酸鋰的出貨量逐年延長，2018年為5.8萬噸，2019年7.6萬 噸，估計到2025年達40萬噸安排。暫時錳酸鋰行業(yè)約有創(chuàng)造商40余家，生產(chǎn)能力一致很 小，年生產(chǎn)能力在1萬噸以次的企業(yè)占90%之上，不足頭部企業(yè)，行業(yè)調(diào)整的軍號仍舊吹響。

錳酸鋰為鋰干電池陽極資料的一種，2020年出貨量占陽極資料比例為13%。連年來， 錳酸鋰產(chǎn)量和出貨量均呈飛騰趨向，2020年辨別到達9.29萬噸和6.6萬噸。從企業(yè)產(chǎn) 量來看，博石高科/淮北天茂年產(chǎn)量勝過1萬噸，第二梯級企業(yè)重要有焦作伙伴(多氟 多)、甘肅大象、湖南海利、青島乾運、山東科源、中國國際信托投資公司大錳、無錫晶石、河北強能 等，年產(chǎn)量在3000-6000噸。從商場會合度來看，錳酸鋰產(chǎn)量CR5由2018年的38%上 升至2020年的43.7%，行業(yè)龍頭效力漸顯。據(jù)ICC鑫欏資源訊息統(tǒng)計海內(nèi)25家錳酸鋰企業(yè) 數(shù)據(jù)表露，固然2020年上半年受疫情感化，低端數(shù)碼干電池及海出門口需要貶低，但 在2020年發(fā)端暴發(fā)的電動兩輪車干電池需要減少對錳酸鋰商場產(chǎn)生維持，世界錳酸鋰 產(chǎn)量到達9.29萬噸，同期相比延長21.6%。

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現(xiàn)在仍舊運用的錳酸鋰的制備本領(lǐng)重要有高溫固投合成法、溶膠凝膠法、乳液枯燥 法、水熱合成法、熔融浸漬及微波合成法。

高溫固相法主假如將所用的鋰鹽和錳鹽按照配比，在高溫情景下舉行攙和燒結(jié)、多 次研磨后獲得錳酸鋰粉體。這種消費本領(lǐng)工藝過程大略，容易實行，但在高溫反饋 進程中，會由于反饋功夫較長，獲得的粉料顆粒大且粒徑散布不平均，電化學本能 不理念。與高溫固投合成法比擬較而言，溶膠凝膠法所用的周期短，獲得顆粒粒徑 平均且具備較高的可逆比含量及杰出的輪回本能，但溶膠凝膠法合成的道路攙雜且 本錢高。用乳液枯燥法獲得的錳酸鋰粉體具備高的結(jié)晶度渺小的顆粒，顆粒粒度分 布?窄?，簡單遏制。水熱合成法不妨制得很多形貌各別、結(jié)晶度好、純度高的粉體，以 后將會是一種很好的制備消費辦法。熔融浸漬法固然不妨消費出電化學本能很好的 尖晶石LiMn2O4，然而歲序及操縱攙雜且消費前提刻薄，不容易產(chǎn)業(yè)化。應用微波 扶助合成本領(lǐng)也可制備尖晶石錳酸鋰資料，可先經(jīng)過共積淀法獲得錳酸鋰資料的前 驅(qū)體，將獲得的先驅(qū)體置于微波場中舉行煅燒，便可獲得粒徑平均的粉體資料，此 本領(lǐng)具備高產(chǎn)量、趕快及本領(lǐng)參數(shù)容易遏制等便宜。

錳酸鋰干電池沿用本錢低、安定性和低溫本能好的陽極資料，然而其資料自己并不太 寧靜，簡單領(lǐng)會產(chǎn)憤怒體，所以多用來和其它資料攙和運用，以貶低電芯本錢，純錳 酸鋰干電池多數(shù)在特出情景下運用。錳酸鋰干電池標稱電壓為3.7 V，耐熱報復和穿刺能 力強，錳酸鋰干電池的低干電池內(nèi)阻可實行趕快充氣保衛(wèi)世界和平大會電放逐電。但短路會惹起防止爆炸 膜分割，而過充則會爆發(fā)生氣、爆裂，高溫本能較差，干電池溫度不許勝過80℃。錳 酸鋰干電池在輪回進程中會展示錳的融化，壽命衰減較快、壽命對立短，錳酸鋰的容 量大概比鈷酸鋰低三分之一。錳酸鋰重要用來中小型號電芯，多用來電開工具，醫(yī) 療東西，以及攙和能源和純電動公共汽車。

三、錳產(chǎn)物價錢：供應和需求趨緊，價錢飛騰（一）電解錳價錢受需要端中斷感化，飛騰趨向鮮明

百川盈孚的數(shù)據(jù)表露，截止2021年8月30日，海內(nèi)八地域電解錳報價平衡價為30550 元/噸，較客歲同期飛騰199%。年內(nèi)均價已從13731.2元/噸飛騰至現(xiàn)價，復合延長率 勝過10%。近期因為環(huán)境保護監(jiān)督檢查及風力控制等成分，不少錳廠減停產(chǎn)，使得現(xiàn)貨資源 供給重要。電解錳商場供給端減量鮮明，價錢連接調(diào)漲。電解錳出口價錢與海內(nèi)市 場均價趨向基礎普遍，均在近期有較為鮮明的飛騰。

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（二）電解二氧化錳價錢穩(wěn)固，六月隨錳酸鋰一齊迎來小幅飛騰

電解二氧化錳海內(nèi)商場均價一直保護在寧靜程度，近期有明顯飛騰。2020 年至 2021 年 6 月，無汞堿型電解二氧化錳報價為 10750 元/噸，普遍型電解二氧化錳報 價為 9450 元/噸。7 月 22 日迎來鮮明上漲幅度。截止 2021 年 8 月 30 日，無汞堿型電 解二氧化錳報價飛騰至為 14000 元/噸，普遍型電解二氧化錳報價飛騰至 13000 元/ 噸。據(jù)湘潭電化功績證明會材料表露，錳酸鋰陽極資料需要端延長鮮明，錳酸鋰型 電解二氧化錳是制備錳酸鋰的要害先驅(qū)體，四季度到達滿荷消費且生產(chǎn)和銷售平穩(wěn)。1995 年于今，我國二氧化錳出口價錢體驗周期性振動，于 2010 年有較大幅度地飛騰。 截止 2021 年 6 月，我國對出門口二氧化錳價錢為 1559.2 元/噸。

（三）硫酸錳價錢維持階段性飛騰趨向

2020 年 8 月至 2021 年 8 月，硫酸錳海內(nèi)三大商場均價完全維持小幅階段性飛騰 趨向，近期上漲幅度鮮明。高純硫酸錳可動作錳酸鋰型干電池陽極資料先驅(qū)體，本年以 來，鋰干電池需要端拉動鮮明，啟發(fā)硫酸錳價錢飛騰。截止 2021 年 8 月 30 日，硫酸錳海內(nèi)商場均價為 9066.67 元/噸，較客歲同期飛騰 57.23%。

（四）錳酸鋰價錢穩(wěn)中有漲

2020 年 8 月至 2021 年 8 月，錳酸鋰海內(nèi)商場均價穩(wěn)中有漲。第四季度小幅飛騰 趨向重要根源于錳酸鋰型專用陽極資料需要飛騰。據(jù)湘潭電化功績證明會材料顯 示，2021 年四季度該公司 EMD 的各消費線均滿負載消費，生產(chǎn)和銷售平穩(wěn)，價錢漸漸提 升；錳酸鋰型專用陽極資料求過于供，出賣價錢飛騰。截止 2021 年 8 月 30 日， 普遍錳酸鋰海內(nèi)商場均價為 40000 元/噸，較客歲同期飛騰 66.67%；高端錳酸鋰國 內(nèi)商場均價為 45000 元/噸，較客歲同期飛騰 32.25%。2011 年于今，錳酸鋰出口 價錢表露周期性振動，自 2016 年起有大幅飛騰后，2017 年再次小幅回落，隨后仍 表露振動趨向。近期出口價錢有小幅飛騰。

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四、干電池資料希望變成錳行業(yè)將來需要延長點（一）錳行業(yè)卑劣需要普遍，鋼鐵行業(yè)需要普通大

錳行業(yè)卑劣運用范圍多，囊括鋼鐵業(yè)、調(diào)理化學、興辦資料、干電池行業(yè)、電子行業(yè) 和農(nóng)業(yè)等。據(jù)CNKI關(guān)系文件援用數(shù)據(jù)表露，寰球錳耗費量的86%運用于鋼鐵冶金，8%用來干電池行業(yè)，5%用來化學工業(yè)行業(yè)，1%用來其余范圍。華夏錳耗費量的90%用來 鋼鐵冶金，6%用來干電池行業(yè)，2%用來化學工業(yè)產(chǎn)業(yè)，2%用來其余范圍，囊括建筑材料、電 子以及農(nóng)牧業(yè)等。

鋼鐵業(yè)需要振奮，是錳行業(yè)最大的需要源。鋼鐵行業(yè)資深需要量長年居高，錳在鋼 鐵行業(yè)起到要害效率。據(jù)華夏粉體網(wǎng)數(shù)據(jù)表露，新穎產(chǎn)業(yè)中90%之上錳系列復合物 重要運用于鋼鐵產(chǎn)業(yè)。錳與氧、硫的親和力都比擬大，所以錳是鋼液的脫脂劑和脫 硫劑。

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（二）鈉離子干電池本領(lǐng)沖破補足鋰干電池短板，激動錳財產(chǎn)需要

鈉離子干電池構(gòu)造與鋰離子干電池一致。鈉離子干電池形成重要囊括陽極、負極、隔閡、 電解質(zhì)溶液和集流體。正負極之間由隔閡隔絕以提防短路，電解質(zhì)溶液浸濕正負極以保證離 子流利，集流體則起到搜集和傳輸電子的效率。充氣進程中，鈉離子從陽極脫出， 經(jīng)電解質(zhì)溶液穿過隔閡，嵌入負極，使陽極居于高電勢的貧鈉態(tài)，負極居于低電勢的富 鈉態(tài)。尖端放電進程則差異。

鈉離子干電池比擬鋰離子干電池資源上風鮮明。鋰資源在地殼中含量惟有0.0065%，而 且散布極不平均，70%坐落南美洲地域。即使依照鋰干電池暫時興盛速率，暫不商量 接收，幾十年后鋰電興盛將遭到資源的重要控制。比擬之下，鈉資源特殊充分，在 地殼中豐度坐落第6位，并散布于寰球各地，實足不受資源和地區(qū)的控制。所以， 鈉離子干電池比擬鋰離子干電池有特殊大的資源上風。

降低成本空間大，財產(chǎn)鏈完備后本錢低于鹽酸鐵鋰干電池。鈉離子干電池的陽極資料、負極 資料、電解質(zhì)溶液和集流體本錢均低于鹽酸鐵鋰干電池：（1）陽極銅鐵錳氧化學物理原資料 的本錢為鹽酸鐵鋰的1/2安排；（2）負極煤基碳材料本錢不到石墨材料本錢的 1/10；（3）電解質(zhì)溶液中六氟鹽酸鈉本錢也低于六氟鹽酸鋰，且鈉離子干電池可運用低 濃淡電解質(zhì)溶液；（4）鈉離子干電池正、負極集流體均可沿用鋁箔，而鋰離子干電池負極集流體必需沿用銅箔。所以一致含量下，鈉離子干電池的集流體本錢是鋰離子干電池的 1/3。按照胡勇勝等統(tǒng)計，縱然現(xiàn)階段鈉離子干電池制備工藝不可熟、消費擺設有待于 革新，引導消費功效低，產(chǎn)物普遍性差，本錢鮮明高于鋰離子干電池。但財產(chǎn)鏈老練 后，銅鐵錳層狀氧化學物理體制鈉離子干電池的BOM本錢僅為0.26元/（W·h），比鹽酸 鐵鋰干電池低30%安排。

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能量密度低，難以用來耗費電子和電動公共汽車。因為鈉離子半徑較大，分散能源學速 率慢慢，鈉離子干電池的能量密度、輪回壽命和功率密度遭到極大規(guī)范。其余，鈉離 子干電池的充尖端放電度數(shù)僅為2000次安排，也與鋰干電池有鮮明差異。

歸納來看，鈉離子干電池希望變成鋰離子干電池靈驗彌補。與鋰離子干電池比擬，鈉離子 干電池完備資料易得，本錢便宜、安定性高檔上風，但在能量密度、輪回壽命等上面 有所不及，將來將重要運用于低速電動車（電動腳踏車、電動三輪車車、參觀車、四 輪低速電動公共汽車和物流車）以及大范圍儲能（5G通訊基站、數(shù)據(jù)重心、后備電 源、家園儲能和可復活動力大范圍接入）等范圍。

鈉離子干電池希望激動對錳元素需要。鈉離子干電池陽極資料囊括氧化學物理類、聚陰離子 類和普魯士藍類，氧化學物理類是暫時合流資料。按照《鈉離子干電池科學與本領(lǐng)》統(tǒng) 計，在18種氧化學物理類陽極資料中，15種用到錳；8種用到鎳，6種用到鐵。在聚陰 離子類資料和普魯士藍類資料中，錳也被普遍運用。

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寧德期間構(gòu)造鈉離子干電池，吹響財產(chǎn)化軍號。寧德期間于8月12日晚間公布582億元 定增計劃，除連接加碼鋰干電池外，公司安置連接促成儲能干電池及鈉干電池關(guān)系財產(chǎn)鏈 的研制。經(jīng)過定增，寧德期間將合計新增鋰離子干電池137GWh、儲能干電池30GWh產(chǎn) 能。除此除外，將有7億元用來寧德期間新動力進步本領(lǐng)研制與運用名目，該名目主 要發(fā)展新一代能源及儲能干電池要害資料體制研制、鈉離子干電池財產(chǎn)鏈要害資料及設 備開拓等。寧德期間初次公然在本錢名目中對鈉離子干電池立新，公司表白暫時仍舊 發(fā)端舉行鈉離子干電池的財產(chǎn)化構(gòu)造，安置于2023年產(chǎn)生基礎財產(chǎn)鏈。與此同聲，儲 能干電池要害資料體制研制亦在名目之內(nèi)。儲能交易被稱為寧德期間的“第二弧線”， 鈉離子干電池的提出也是為了提早卡位儲能范圍。

五、中心公司領(lǐng)會紅星興盛：按照2021年中報，公司具有電解二氧化錳生產(chǎn)能力3萬噸/年，2021年上半年 產(chǎn)量為1.21萬噸，較同期減少0.11萬噸，實行出賣1.39萬噸，較同期減少0.43萬噸， 錳鹽交易實行營業(yè)收入1.83億元。子公司大龍錳業(yè)擴大建設3萬噸/年能源干電池專用硫酸錳項 目仍舊加入試運轉(zhuǎn)，但尚未實行滿負載消費，2021年上半年大龍錳業(yè)消費高純硫酸 錳1萬噸，同期相比減少0.57萬噸，實行出賣0.93萬噸，同期相比減少0.46萬噸。

湘潭電化：按照2021年中報，公司具有電解二氧化錳生產(chǎn)能力12.2萬噸/年，高純硫酸錳 生產(chǎn)能力1萬噸/年；電解二氧化錳實行營業(yè)收入4.19億元，同期相比延長16.66%。

三峽水力：按照2020年報，公司具有電解錳生產(chǎn)能力10.6萬噸/年。

南邊錳業(yè)：按照2020年報，公司2020年電解非金屬錳產(chǎn)量18.81萬噸，電解二氧化錳產(chǎn) 量9.69萬噸，錳酸鋰產(chǎn)量0.31萬噸，硫酸錳產(chǎn)量2.76萬噸。

六、危害提醒新動力公共汽車銷量不迭預期：對立于保守燃油車，新動力公共汽車仍舊屬于新惹事物，考 慮產(chǎn)物寧靜性、運用便當性等成分，對耗費者接收度仍舊較低，所以帶來新動力汽 車銷量延長的不決定性。

本領(lǐng)晉級進度不迭預期：新動力公共汽車新車型產(chǎn)物開拓須要較長開拓周期，鹽酸鐵鋰等新本領(lǐng)運用進度尚存不決定性。

產(chǎn)物及原資料價錢危害：若原資料價錢激烈振動，凈化鹽酸及產(chǎn)業(yè)級鹽酸一銨結(jié)余程度將受感化；若新增生產(chǎn)能力投放超預期，凈化鹽酸及產(chǎn)業(yè)級鹽酸一銨價錢有下行危害。

宏大安定、環(huán)境保護事變。

（正文僅供參考，不代辦咱們的任何入股倡導。如需運用關(guān)系消息，請參見匯報原文。）

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