活動(dòng)公司發(fā)布2019年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.25億元，同比增長(zhǎng)26.98%，歸屬于母公司凈利潤(rùn)6400萬元，同比增長(zhǎng)9.14 %。 2020年一季度報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入2.39億元，同比增長(zhǎng)43.34%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)1700萬元，同比年增長(zhǎng)55.65%。

點(diǎn)評(píng) 超高純?yōu)R射靶材是生產(chǎn)超大規(guī)模集成電路的關(guān)鍵材料之一，公司在7nm工藝節(jié)點(diǎn)已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。 2019年總收入同比增長(zhǎng)26.98%，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)9.14%。主要產(chǎn)品包括鋁靶材、鈦靶材、鉭靶材、鎢鈦靶材等，這些產(chǎn)品主要應(yīng)用于半導(dǎo)體（主要是超大規(guī)模集成電路領(lǐng)域）、平板顯示器等領(lǐng)域。大規(guī)模集成電路的關(guān)鍵材料之一。目前，公司超高純金屬濺射靶材產(chǎn)品已應(yīng)用于世界知名半導(dǎo)體廠商的先進(jìn)制造工藝，并已在7nm工藝節(jié)點(diǎn)批量供貨。

海外巨頭壟斷全球目標(biāo)市場(chǎng)，進(jìn)口替代空間巨大。據(jù)我們測(cè)算，2019年全球目標(biāo)市場(chǎng)規(guī)模約170.37億美元，其中平板顯示面板目標(biāo)市場(chǎng)約48.13億美元；記錄媒體目標(biāo)市場(chǎng)約50.68億美元；太陽能電池目標(biāo)市場(chǎng)約45.7億美元；半導(dǎo)體目標(biāo)市場(chǎng)約15.34億美元，其他領(lǐng)域約10.51億美元。全球?yàn)R射靶材市場(chǎng)主要有四家公司：JX Nippon Mining Metals、霍尼韋爾、東曹和普萊克斯，它們共同壟斷了全球80%的市場(chǎng)份額。濺射靶材最高端的晶圓制造目標(biāo)市場(chǎng)基本被這四家公司壟斷（均為應(yīng)用材料的合格供應(yīng)商），合計(jì)占全球晶圓制造目標(biāo)市場(chǎng)份額的90%左右，其中JX Japan最大金屬秤。 ，占全球晶圓制造目標(biāo)市場(chǎng)份額的30%。公司掌握了高純金屬及靶材生產(chǎn)的核心技術(shù)。

盈利預(yù)測(cè)及投資建議：預(yù)計(jì)2020-2022年公司歸屬于母公司的凈利潤(rùn)分別為0.86、0.95、1.14億元； EPS分別為0.39、0.44、0.52元。 2020年4月27日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)P/E分別為123X、111X、93X，看好公司深化半導(dǎo)體靶材國家戰(zhàn)略地位和核心材料國產(chǎn)化替代進(jìn)程，給予“增持” “ 評(píng)分。風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，半導(dǎo)體目標(biāo)本土化不及預(yù)期

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